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钢铁行业研究周报减产启动钢价探底

2019/05/22 来源:西城信息港

导读

钢铁行业研究周报:减产启动、钢价探底投资建议看好二季度钢价上涨或毛利回升对钢铁板块带来的催化作用,仍然从三个角度选股:低估值、高弹性

钢铁行业研究周报:减产启动、钢价探底

投资建议

看好二季度钢价上涨或毛利回升对钢铁板块带来的催化作用,仍然从三个角度选股:低估值、高弹性及题材股,华菱、新钢、宝钢、河北钢铁及抚顺特钢。

行业观点

钢厂启动减产,钢价探底。随着长材类亏损扩大,钢厂本周起大面积减产,高炉开工率已经回到14年10月份的水平。我们判断行业仍处于去库存周期,即钢、矿轮流减产、跌价,匹配处于下滑后终端需求。未来产业链价格企稳、反弹的条件可能有两个:一是上游跌破成本,二是下游需求回升,目前看均不成熟。但展望未来,我们判断行业利空正在逐步反映,未来一段时间内除需求可能继续下滑外,进一步利空已经非常有限,因此不排除钢价逐步探底甚至企稳的可能。

看好月份钢价上涨。我们认为反弹动力主要来自于需求的季节性回升,虽然房地产下滑以及基建开工的不确定性仍会压制反弹强度,但考虑到产业链去库存已较为充分,钢价反弹的强度仍可期待。

二季利润环比大幅改善。维持1季度是利润低点、底部同比抬升的判断。更重要的是,随着2季度产业链涨价,届时行业利润将会出现弹性较大的回升。对于钢铁股而言,我们认为钢价上涨、毛利回升是两个重要的催化剂,一旦钢价涨势或毛利改善的趋势确立,钢铁股将大概率上涨,因此看好月份钢铁股的新一波行情。

关注京津冀及特钢。本周末市场传言京津冀政策有望落地,关注区域龙头河北钢铁、首钢股份。另,下周抚顺特钢复牌,从定增超预期、业绩释放、停牌期间可比公司上涨三个角度看,对复牌后股价表现偏乐观。

特色数据

1)钢材社会库存环比增3.0%;2)高炉开工率连续下降,环比降1.2%;3)矿石发货量回升,环比增28.4%。

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